今天也不想长篇大论，还是给大家一些干货。 还是之前的帖子里面说过，关键点是看美国10年期国债收益率。总的来说，昨天的10年期拍卖效果还不错，远远好于前天的3年期拍卖。理论上来说，短期国债便于避险，资金应该更踊跃，但是事实是市场反应不太好，承包商自己吞下了一大块。 那么合理的猜测，就是财长贝森特必须搬救兵，而救兵很可能就是JP摩根的戴蒙和黑岩的芬克，希望他们来撑住场面。虽然对冲大佬阿克曼最近喊的比较响，但是他其实就是嘴巴比较大而已，钱包深度不够。 而搬救兵变得十万火急，是因为前一天长债差点崩盘，30年期冲破5%，10年期冲破4.5%。其中原因，市场都知道是日本那边在抛，阴谋论可以认为是美国这次给日本开出来的谈判条件，让日本想起来广场协议和失落的30年，所以认为是日本主权基金在抛。不过市场传言是日本一家60倍杠杆的对冲基金，因为别人抛售而被打破，结果就是被迫自杀，所以才有全球基金们说，你以死救了全世界，我们记得你兄弟。 但是肯定市场也不是那么简单的原因，传说的东大更像是在之前的国债收益率反弹发挥了作用，而且这次在旁边打冷枪的同学们好像还有带英和欧陆长枪手的影子。另外就是在美国的对冲基金做国债杠杆买卖的时候，主要的融资来源是JP摩根和黑岩他们，所以吧戴蒙对关税战的态度是公开的，芬克是低调的，他们可以做就是收紧对冲基金们的杠杆抵押金，然后就迫使对冲基金们平仓降低杠杆。 而川宝可以政策转向，你在股市这里喊叫骂娘哭泣，都没有毛线的作用。基本上能够吓到川宝的，就是美国债券市场崩盘。而在这里，川宝的一个对手就是美联储的鲍叔，但是鲍叔的影响主要是短债（也附带影响长债），对川宝团队来说，股市大跌带来避险进债市，导致收益率下降，股市大跌带来的流动性风险和衰退性预期，又可以迫使鲍叔跪下降息，一鱼二吃，何乐不为？ 所以你不要关注股市涨跌，要关注10年期国债，因为这里告诉你川宝的行为，如果这里要崩，而股市正好在低点，就可以短抄底一把，但是如果10年期稳定住了，就赶紧高点套现，明白没有？ 目前看经过马斯克公开辱骂纳瓦罗，目前双方都有被暂时边缘化的情况，而贝森特开始主导（不主导就辞职）。主导的方向，就是关税不再加码，而是把精力用在谈判搞钱上面。但是暂时的麻烦，就是中美贸易实际脱钩的情况产生了。这里不管加码不加码，意义已经不大。 贸易战打成关税战，关税战打成金融战，大概暂时不会有明显的好转，也不会有明确的解决方案。