今天美国的非农就业的数据很差，有点狠狠打了美联储的鲍鲍的脸。两位强烈建议前天就减息的委员，当然就在各种电视访问中发表意见，你看看，你看看，我说过了吧。。。 本来的看法是5月份非农就业人数是14万4，6月份是14万7，这次经济学家们的预期共识是11万，可以看成就业市场确实是放缓，但是还是蛮有韧性。但是这次公布的7月份只有7万3，5月份修正为1万9，6月份修正为1万4。那么看法就不一样了，就是5-6月份就业市场其实已经雪崩，而反而7月份有些反弹。不过要看下个月，是不是7月份的7万3也给修正到1万3，对吧。 如果把3个月平均看，那就是每月只有3万5，大概是2000年以来，新冠疫情之外的最差的时期了。总之各路人马对美国的就业市场的韧性的判断是大错特错，包括美联储，那么大家都要重新考虑美国经济的增长前景，而对美联储的降息预期，9月份从昨天的完全不可能，到今天的你非降不可了。 现在市场的预期，还是9月份降一次，然后把今年降息预期从昨天的1次提升回到2次，并可能在12月份再降息一次。不过我个人觉得，如果8月份的就业数据出来一样难看，而通胀并没有明显的强烈抬升的情况下，也不排除9月份直接降2个25基本点的可能。 所以吧，川宝宝骂大鲍鲍是蜗牛爬行速度动物，也不是一点道理没有，毕竟上次就是反应慢于通胀的飙升，这次反应慢于就业的崩塌，也不奇怪，其实你如何质疑川宝宝都可以，但是对他的直觉和敏感度都不要怀疑，毕竟他是和我同一天出生的，我还不清楚，当然稍微晚一天的人直觉和敏感度也是很好的，甚至晚6个半月的人也是一样，笑死。 那么为啥就业会成为一个问题，其实也是跟川宝宝的高关税有关系。因为当你一个企业面临这个问题的时候，你要么把价格拉上去，然后你的消费者们被迫在高价格下压缩支出，结果传导回来，就是你的总销售额下降，就是利润下降，你咋办，裁员呗。或者你不敢让价格上升要保住消费市场的份额，那么就自己消化提高成本，就是利润下降，你咋办，裁员呗。 至于物价上涨会不会导致通胀的持续上升，这个就要看，毕竟美国今年上半年的增长率是1.5%，低于滞涨的增长2%。而纽约美联储的增长模式，目前得出第三季度可能只有2.1%，那么全年的增长率是很大可能低于2%的。考虑对全球经济的影响，加上油价的下跌等等，可能通胀最后就在3%下部徘徊。 上一个帖子说到美国财政部想解决财政的难题，想法就是让美国本国的资金（包括外国的私人资金）进入到美国短期国债里面，所以你看到的推动稳定币，其中1个目标，就是增加虚拟币的交易市场的规模，从而引发大量美国本国的资金从现金市场（或者股票市场）进入虚拟币市场，沉淀为稳定币。而稳定币的发行商，则因为1比1的要求，转换为短期美国国债，最起码要扭转目前外国主权机构不再增持美国国债的缺口。 从这个角度来看，之前川宝不介意股市的狂跌，其实也是意图将部分股市资金分流进债券市场，不过没有料到当时是碰到了股市汇市债市的三杀，被打了个措手不及。那么后来的股市，则是发明了墨西哥博饼Taco的心理强心针，不管是川宝发动啥，大家都不理，而是靠高杠杆的推动下不断把股市冲向新高。 如果由美国金融机构发行的稳定币，可以吸引到外国私人投资人来参与虚拟币的市场，则这部分资金也可以通过美国“本地”机构的国债购买资金。至于东大和欧盟如何因对，不排除一种可能就是在美国的贸易谈判中，对方会提出让美元稳定币独大的谈判条件，当然这两家目前靠本币进行的贸易结算是否会因此受到威胁，并失去市场份额，肯定也是会成为是否自己努力推动稳定币的动力。 至少从东大这里看，本来人民银行就是美联储的外挂分行，尤其是没有投票权的分行，那么在维护美元体系上还是比较努力的，笑晕。目前可以看到，东大要努力摆脱物价螺旋下行的压力，大力增加财政投入从而大量发行长期和超长期国债。 欧盟开始重新武装，也会加大军事凯恩斯的支出从而加大国债发行，都会对美国的国债市场形成同行竞争压力。当然东大除了增加财政支出，还要解决的是企业的财务平衡表的健康，这个政策主要是反内卷，目前看英文翻译有人用anti neijuan，也有用anti- involution这个新词的。 不过目前看，中国的房地产市场，尤其是商业房地产市场，最近看到有相关业务老板从高楼向街道快速跑路，而美国的投资银行家们，都想去抢这些洼地的肥肉，是不是中美谈判可以有一个妥协，让美国的投资家们去接过李超人等人割肉的资产，大家互相说一声傻逼，再见。