早上起来看到金价大幅回调，顺便贴一张小课堂讲座的归纳图，有兴趣的可以看一下。至于白银，我的建议是20-21价位的时候开多，拿到110的时候平仓。当然如果你是做杠杆的交易，不管是option还是future，风控要自己处理了。而黄金的买点，主要是俄罗斯入侵乌克兰引发西方全面金融制裁，并且开始有想法复制到中国身上，大概2022年3月开会寻求应对策略的时候。 有同学问起，对美国经济和美联储的下一步行动的看法，首先是认为美国经济会衰退的看法是不对的，其实美国的通胀风险要高于衰退风险。其实你想一想，黄金猛涨，各种大宗商品贵金属和贱金属都大涨，你猜猜大家的通胀预期如何走。美国经济的驱动器，除了AI相关的梦幻率的资本投入，其实更大头的是美国政府的财政扩张，只要这个激素不停，就要对美国经济增长率有足够的信心。 说起这个还是蛮有意思的，因为你会听到很多所谓哈耶克派的人跟你逼逼，其实明白了美国看不见手的自由资本主义经济背后最大的那只手就是美国政府财政，好不好玩？所以资本市场要关注的焦点，就是美国国债，尤其是长期国债的债务水平的可持续性，关注国债收益率。当然暂时的解决办法是尽量发行相对利息低的短期国债。 至于美联储的未来行动，baseline的看法，就是降息周期已经结束（虽然美联储自己认为还有一次，市场认为还有两次，我自己认为最好的降息机会是这个月）。在鲍威尔治下的3月和5月，大概率是按兵不动，然后要面临是否通胀重新起头。劳动力市场大概会稳住（因为ICE在努力完成KPI），关税不确定政策带来的耗损会体现在物价上面。中国这边忙着消除内卷，也是降低中国出口通缩机的功能。 昨天帖子里面说了美联储要开始考虑加息，把有些同学吓了一跳。其实加息开始变成选项，并不等于马上加息。毕竟美联储要看通胀回头是一次性暂时性的，还是持续性的，所以实际上最有可能出现的，就是按兵不动，直到今年的最后一个季度，才可能加息。 如果看欧洲的话，毕竟还有中国产品进口的通缩效应，再加上本身欧洲人投资的美元资产会因为感情破裂前景不明而回流欧洲（虽然相对于北美和东亚，欧洲人财富的增量比较慢，但是人家老帝国主义和老殖民主义全球烧杀抢掠，还是积累了不少存量财富的），这些导致欧元汇率过高的因素都起到加息和通缩的效应，因此欧元区的央行的选项会看到有可能开始降息。