今天对市场是一个大日子，也就是川宝宣称的美国解放日。川宝已经搞了一个新词汇MAWG—Make America Wealth Again。 按照计划，我这里西海岸的下午1点钟，也就是东海岸的4点钟，美国股市关闭之后，川宝会在白宫的玫瑰花园，宣布他的整体的对等关税征收计划的细节。整个仪式的宣传准备工作已经到位，各路政治人物和商业人士都会出席，包括关税战中完全支持他的美国钢铁协会和工会啥的。 目前的信息，大概有三个方案，第一个方案，就是简单粗暴，全球统一关税征收20%。不过按照财长贝森特的说法，这个20%是顶不是底（就是对方可以通过谈判来降低，不过川宝的习惯，就是你报复我就加倍啥的这种）。第二个方案，就是分级，比如把关税分成10%和20%（其实中间还可以加一层15%），反正你“坏人15个”（就是贸易赤字最大的15家），就征收20%，其他人征收10%。第三种，就是比较细节，每家按照不同情况去征收关税。 不过无论哪种方案，市场基金们之前对川宝关税的认知是“只是在于利用关税作为谈判讨价还价的工具”的看法是错误的，因为人家真的是想从关税这里撸钱。按照贸易顾问纳瓦罗的说法，川宝希望这里可以每年撸回来7000亿美元。 至于撸回来的钱怎么用，肯定也是既要又要，既想给个人和公司减税，也想降低财政赤字，减少举债。所以专业人士可以在这里计算一下，就是在达到这个7000亿美元额度以上的关税，可能就属于可以通过讨价还价降低下来的。 那么讨价还价的结果，理想情况下，就是对方降低对美国出口产品的关税和非关税壁垒。其中一个美国商品的抱怨，就是欧盟的增值税。那么这样搞下来，川宝团队希望看到的结果，就是美国的贸易出口增加，贸易赤字减少。其实这个是有可能的，因为最近外汇市场的表现，是欧元对美元升值。 至于对方会不会报复，目前看大概有实力可以报复的只有中国一家，其他的吧，包括欧盟可能都是靠大嘴巴喊一下，然后赶紧出政策补贴一下受损失的自己的行业这种。 至于市场上目前活跃的两派，一派是认为美国将陷入衰退（其实更可能是没有衰退的高通胀下的缓慢增长），所以他们做的就是撤出美国股市，买入美国国债，因为赌美联储会因为衰退忧虑，今年减息3次（目前美联储预期是2次）。另一派也是同样认为，但是做法就是去找海外的全球有价值的国债。 从川宝团队的思路看，人家也没那么傻（虽然表现得有点疯，有点像尼克松那种“你别惹我，我急了自己都打”），也会看到关税传导的物价压力，会影响消费者信心，最终导致增长出问题。不过他们想的是，通过打垮几家的经济，以邻为壑（加麻大和麻西哥）和以盟友为壑（欧盟日韩台英印等等），形成你们在衰退，我只是慢一点，然后因为这样的全球经济形势，通胀也没办法真正飙起来。 目前看欧洲的德国麻烦有点大，其主要支柱产业汽车工业，会受到中国的市场竞争和美国的政策刀子的双杀。看我东西的读者估计很多年之前，就了解到希特勒解决衰退和就业问题的军事凯恩斯路线，那么现在德国的未来梅尔兹政府，有点这个方向，就是通过庞大财政支出的军费扩张，用军工来吸纳民用工业的产能。 但是这个办法的主要麻烦，就是最后的退出机制。如果短期措施，不能靠未来的民用工业的发展和经济的繁荣来接盘，军工财政的结果就是爆，要么自爆，要么爆人，小胡子同学选择了去爆人。目前看德国现在的状况，貌似并没有爆人的潜力。 所以表现在市场上，也是有意思的。德国国会通过修改宪法加大国防投入的法案通过前后，德国10年期欧元国债收益率狂涨，价格狂跌，同时欧元对美元狂涨。现在看到的就是各国的主权财富基金，都是抛欧元资产和债券，以及卖欧元，而私人资本都是买入欧元资产和债券，以及买欧元。因此这里值得大家关注，谁对谁错。 至于美国自身的增长，估计川宝团队的法宝就是减税和取消过度监管（过度监管就是欧洲最大的经济难以增长的障碍），用这个来平衡掉关税的影响。之前讲了，希望通过关税增收来部分降低财政负担，另外一个办法就是财政支出减少，也就是马斯克的Doge在干的事情。 不过最近马斯克很不顺，特斯拉因为他的政治动作导致美国加州这样的主要市场蓝州和欧洲的市场都受到影响，分销处展览厅被人包围围攻，包括波特兰这里被人开枪扫射，特斯拉车被人放火，充电站被人破坏等等。 而中国市场又因为产品更新慢，车型太旧而失去吸引力，导致了整个财报惨不忍睹。而美国摇摆州威斯康星州的最高法官选举，马斯克砸了2600万美元亲自下场，仍然输了，导致他在整个川宝团队的影响力大幅度下降。 X平台和xAI的合并，也算是抱团取暖，因为两边都有前面的寒冬要面对，大概唯一的好消息，就是区块链行业的王同学花了2亿美元买了他的航天旅游门票，算是帮了他一把吧。至于传闻他在5月底就离开Doge，也不奇怪，本来改革就难，记不记得中国的戊戌变法，也称为百日维新，马斯克的Doge很可能寿命就是百日，一点都不奇怪。