今天也就做一下科普吧，不断有同学来问，中国是不是抛售债券啥的。看一下图一吧，中国持有美国国债的最新持仓，大概就是7600亿美元上下，可能多点可能少点，但是美国国债每天的交易量，大概就有1万亿美元，所以你就算是一天砸完，也可以消化掉的。 那么是不是如果中国这样的主权国家对美国国债的减持，或者不再参与新的国债拍卖，对美国国债的发行有没有影响？当然有，影响还不小，但是这种影响主要是反应在利率上面，就是参与竞标的资金量少了，国债收益率就必须往上走，是不是。 目前对美国政府的主要影响，就是每年支付的债券利息，已经过万亿美元，变成比军费+社会福利这些主要支出加起来还要多了，肯定是负担过于重。但是要减轻利息，就需要降息，需要美联储来做（不然就只能靠自己的力量去压制10年期国债收益率，因为这个影响美国的30年期房地产贷款利息和5年期车贷利息）。 但是美联储货币政策独立于白宫的行政权力之外，这个是美国金融体系的基础，如果川宝去攻打鲍叔，尤其是通过最高法院的裁定去主导美联储的货币政策，那么整个金融体系都要崩解。 毕竟法律的要求，是美联储必须兼顾通货膨胀和经济增长两个指标（比如欧洲央行就只需要关注通货膨胀），如果按照美联储纽约分行主席威廉姆斯的说法，美联储现在对今年的预期是低于1%的增长，高于4%的通胀，那么鲍叔的说法，就是美联储更关注于超过预期的关税引发的临时通胀，会不会长期化，目前会采取按兵不动的方式。因为如果通胀真的跑出长期化趋势来，美联储的下一步可能不是降息而是升息。 之前拜登政府的时候，因为利息比较高，所以就采取了多发行利息稍微低的短债。造成的结果，就是今年有大概9万亿美元的债务需要置换，因为国债发行量屡次突破封顶，就必须陷入两党恶斗的调整封顶的政治博弈，反正都是要搞到政府关门之前的几个小时，才会停一下的。 至于啥美国政府可能要没收你国债啥的，这个也是想多了。很多人都喜欢比较民粹的想问题，在金融市场上讲的是信用，从美国第一任财政部长汉弥尔顿努力做到今天，几百年的金融信用，你真的就为了蝇头小利去毁掉嘛。 就算是没有外部资金参与，是在不行。也是央行可以购买国债的。比如日本发生的就是国债收益率基本上是零，当然没有人有兴趣去买，那么就由日本央行去买是不是。你可以说这不就是财政货币化嘛，会不会引发超发货币的通胀。要是真的，那还不笑死，人家日本不是那么多年都在通缩嘛是不是。 2008年金融危机的时候，发生一件事，就是中国投资在美国的现金市场的钱，美国说只能返回好像70%，就是一块钱亏3毛。中国不同意，美国说，自由市场基本原理123，投资有赢有赔，现金市场也是有风险的。中国这边的某同学说，既然这样，我们也是自由市场买卖自主，24小时内，会抛售5000亿美元的美国国债。然后美国这边商量了几个钟头，就同意100%返回。那么这个时候，为啥自由市场的买卖会比较严重呢，就是因为当时系统处于崩盘状态。 另外第二个图大家看一下，全球关税大幅度提高，对外贸依赖度大的出口导向经济体影响最大，这一点来说，欧盟其实比中国和美国，受到的影响更大。